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红杉计越:什么样的新材料企业能吸引风险投资

文章来源:unima新材网  2016-02-17

标签:新材料企业风险投资


计越是红杉投资中国基金董事。曾任红杉资本中国副总裁。加盟红杉资本之前,在华登国际(Walden International)担任副总裁助理,他还曾担任祥峰投资(Vertex Management)的高级投资经理。他在CIV风险投资公司担任高级助理。




新材料是一个比较热门的领域,吸引了很多投资公司。从风险投资机构来看,我们会在新材料领域寻找一些值得投资的机会。

风险投资究竟青睐什么样的新材料企业?

第一,针对目前一些早期的新材料企业,投资商最关心的是产品的应用市场以及企业具体的下一步计划。也就是说,你正在研发的技术,出来以后针对什么样的细分市场?细分市场上下游产业链的关系以及在这个过程中你用什么方式切入市场?能拿到手的市场份额占多大?这些都是投资商非常关心的问题。

第二,新材料市场是一个全球性的市场。在新材料领域,很少有本地化的概念,因为材料是基础性的应用。面对全球化竞争,你的企业到底有什么优势?是否具有全球化竞争以及全球化的技术突破性与差异性?为此,企业不要把自己局限在中国某一个科研院所、某一个地区,而要置于一个大的市场比较。同时,新材料应用出现以后,是基于一个什么样的目的?能否取代之前一个比较成熟的、基于现有产品应用的市场?如果是替代现有产品的供应商,那么面临的挑战将会很大。因为在这过程中,你会发现这是一个全球性竞争格局,你一开始进入这个市场,可能面临的将是全球性跨国企业,甚至是全球500强企业的竞争,而这些公司在过去已经积累了比较稳定的客户群关系、建立了比较稳定的渠道,那么,在这个过程中,产品的稳定性与你新产品的差异化,对你推进这个市场,会产生很大的难度,这是一些企业容易忽略的问题。

第三,很多新材料公司是某一科研院所的成果或某一项专利的应用,因而早期企业的管理团队组成都有一些硬件,公司的创始人或者CEO以前都是从事这项研究的大学实验室的主任或教授,企业里“商业基因”不够,学术性气氛很浓。也就是说,当一个投资商跟企业洽谈时,可能没有一个人能把企业的销售额做到1亿元或者10亿元的经验。因此,对于一个相对以学术为主导的团队,挑战性是很大的。如果投资商对这个企业感兴趣的话,我们会建议企业有意识地在外面寻有经验的管理团队加盟,从而补足企业早期管理的短板,这是我们接触的一些新材料企业目前所面临的问题。

所以,我们看企业时,有两个方面是值得我们投资商坚持的:

首先,企业产品应该有一个健康的毛利润率。如果产品本身不足以保持合理的毛利润率,企业最会陷入价格竞争的怪圈,所以,我们对毛利润率看得比较重。如果产品的毛利润低于20%,我们认为这是一个比较辛苦的企业,同时,我们认为,一个好的客户群决定你的企业以后能做多大,而毛利润率能反映这个指标。其次,企业的营收状况也是我们很关心的指标。对于一个新材料企业,如果它的产值能达到1亿元,营收6—7千万元,这个企业是比较辛苦的。因为算一下,6—7千万元的成木以从这个公司在发展过程中对流动资金的要求,我们就可以判断这个企业对我们不是适合的。虽然一些企业产值能做到1—2亿元,但我们认为这不太符合我们的标准,因而我们不会作出风险投资的决定。

作者介绍

计越,从事风险投资行业多年的专家,现任红杉资本中国董事。加盟红杉资本之前,曾在华登国际(Walden International)担任助理副总裁,参与对捷顶微电子、青牛软件、5173.com、3GPP以及车盟网的投资。他还曾担任祥峰投资(Vertex Management)的高级投资经理,参与了对中芯国际(NYSE:SMI)、展讯通信(Nasdaq:SPRD)、智芯科技以及天融信的投资。在此之前,他在CIV风险投资公司担任高级助理,曾经参与对3721.com(Yahoo.com)的投资。

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